금·S&P500 교체 전략이 뭔가요?

규칙은 두 개입니다. 첫째, 금 가격이 S&P500 지수를 3% 이상 앞지르면 금으로, 반대로 S&P500이 금을 3% 이상 앞지르면 S&P500으로 갈아탑니다. 둘째, 들고 있는 쪽이 상대를 앞선 채로 8년을 채우면 반대쪽으로 넘어갑니다 — 한쪽이 너무 오래 이겼다는 건 순서가 바뀔 때가 됐다는 뜻으로 봅니다. 이때 8년은 산 날이 아니라 그 자산이 상대를 추월한 날부터 셉니다. 뒤처져 있는 동안에는 타이머가 돌지 않고, 앞서다가 다시 뒤처지면 리셋됩니다. 기본값 8년은 1945년 이후 미국 증시가 25% 이상 빠진 하락장이 평균 8.2년에 한 번꼴로 왔다는 데서 가져온 값이며(1946·1961·1968·1973·1980·1987·2000·2007·2020·2022년 총 10회 / 81.7년), 백테스트를 보고 고른 값이 아닙니다.

금 가격과 S&P500 지수를 그냥 비교해도 되나요?

1973년 8월에 금이 온스당 103.5달러, S&P500이 104.25로 거의 같았기 때문에 가능합니다. 즉 '지금 어느 쪽 숫자가 더 큰가'가 곧 '1973년 8월 이후 어느 쪽이 더 많이 올랐나'와 같은 뜻이 됩니다. 그래서 이 계산기의 신호는 언제 투자를 시작하든 항상 1973년 8월부터 이어져 온 것을 그대로 씁니다 — 예를 들어 1978년에 시작해도 1973년 11월에 금으로 갈아탄 상태를 물려받고, 금이 8년째 앞서던 1981년 11월에 S&P500으로 넘어갑니다.

이 전략이 그냥 계속 보유하는 것보다 나았나요?

1973년 8월~2026년 8월 전체 구간에서 862배(연 13.6%)로, S&P500 단독 보유(74.8배)나 금 단독 보유(42.8배)를 크게 앞섰습니다. 20년 단위로 잘라 봐도 34개 구간 중 32개에서 두 단일자산 모두를 이겼습니다. 다만 최대낙폭은 -44%로 매매가 잦은 전략보다 깊고, 역전 주기를 5년이나 10년으로 바꾸면 결과가 200배대로 떨어집니다 — 특정 숫자를 맹신하면 안 됩니다.

갈아탈 때 세금과 거래비용은 어떻게 되나요?

이 전략은 50여 년간 10여 회만 갈아탑니다. 일반 계좌에서는 매매 차익에 양도소득세가 붙어 실질 수익률이 깎이지만, 연금저축·IRP·DC형 퇴직연금 같은 세제혜택 계좌에서는 계좌 안에서 갈아타는 동안 과세가 이연됩니다. 다만 세금과 별개로 매매 수수료와 호가 스프레드는 계속 발생하므로, 이 계산기는 갈아탈 때마다 차감되는 거래비용을 직접 입력해 반영할 수 있게 했습니다.

1968년 이전 금값은 왜 일직선인가요?

1968년 3월까지 금값은 시장이 정한 가격이 아니라 미국 정부가 법으로 못박은 고시가였습니다. 1933년까지 온스당 $20.67, 1934년 금준비법 이후 $35.00로 반세기 동안 딱 한 번 바뀌었을 뿐입니다. 이 구간은 전략 판단에서 제외되며, 시작 시점도 금과 S&P500 가격이 실제로 거의 같아진 1973년 8월부터만 고를 수 있습니다.

S&P500 상승률에 배당은 포함되나요?

포함되지 않습니다. 이 계산기는 배당을 제외한 가격지수를 씁니다. 배당 재투자까지 반영하면 장기 수익률은 연 1.8~2%p가량 더 높아집니다. 배당 재투자 결과는 BUSTUDY의 배당 재투자 계산기에서 확인할 수 있습니다.

금·S&P500 추세추종 백테스트

데이터 불러오는 중…

금과 S&P500 중 앞서는 쪽을 담고, 한쪽이 앞선 채로 8년을 채우면 반대로 뒤집는 교체 전략을 50년치 실제 데이터로 검증합니다.

시작 시점

종료 시점

교체 기준

역전 주기

거래비용 (%)

비용 차감

기준 자산으로 나누기

추세추종 — 오르는 쪽에 올라탔다면 얼마나 벌었을까

위에서 고른 시작~종료 시점에 맞춰 다시 계산됩니다 · 미래 데이터를 쓰지 않습니다

①

금과 S&P500 중 값이 더 높은 쪽을 담습니다.

금 100 · 지수 103 → S&P500을 담습니다 금 200 · 지수 180 → 금으로 갈아탑니다

단 3% 이상 벌어졌을 때만 갈아탑니다 — 살짝 앞섰다고 매달 사고팔지 않기 위해서입니다.

②

담고 있는 쪽이 8년 내내 앞선 채였다면, 여전히 앞서 있더라도 반대쪽으로 교체합니다.

금을 샀는데 금이 지수보다 높은 상태가 8년 지속 → 8년째엔 금이 아직 더 높아도 S&P500으로 교체

한쪽이 너무 오래 이겼으면 순서가 바뀔 때가 됐다고 봅니다. 8년은 1945년 이후 미국 증시가 25% 이상 빠진 하락장의 평균 간격입니다. 근거 보기

매매일	방향	금 ÷ S&P500	사유	보유 기간

◆ 출처 표기 안내 — 위 매매기법은 BUSTUDY(bustudy.kr)가 직접 설계하고 검증한 독창적인 기법입니다. 특히 규칙 ②(한쪽이 8년간 앞서면 반대로 뒤집기)와 “타이머를 산 날이 아니라 앞서기 시작한 날부터 센다”는 설계는 BUSTUDY 고유의 아이디어입니다. 내용을 인용하거나 퍼가실 때는 반드시 출처와 함께 BUSTUDY가 만든 매매법임을 밝혀 주세요. 출처: BUSTUDY (bustudy.kr) — 8년 주기 교체 전략 · https://bustudy.kr/debasement

장기투자자를 위한 참고 자료입니다 — 매수 추천이 아닙니다. 위 백테스트는 배당·이자와 세금을 반영하지 않았고(거래비용은 위 설정대로 차감), 매달 말 100% 전환이 가능하다고 가정합니다. 1968년 4월 이전(금 고정가 구간)은 이 전략에서 아예 제외됩니다. 역전 주기는 결과에 크게 영향을 줍니다 — 5년부터 10년까지 바꿔 보면 배수가 몇 배씩 벌어집니다 (바로 위 "역전 주기를 바꾸면" 줄에서 지금 구간 기준으로 확인하세요). 심지어 개월 단위로 한 칸만 옮겨도 널을 뜁니다. 이만큼 들쭉날쭉하다는 건 특정 숫자가 "옳아서" 잘 나온 게 아니라 우연이 크게 섞였다는 뜻입니다. 기본값 8년은 수익률이 아니라 25% 이상 하락장의 평균 간격 (1945년 이후 8.2년)이라는 바깥 근거로 정한 값입니다. 앞으로도 하락장이 같은 주기로 온다는 보장 역시 없습니다. 매매가 50여 년에 10여 번뿐이라 표본 자체가 적다는 점도 감안해야 합니다 — 몇 번 안 되는 큰 판단(1980년 금 천장, 2009년 금융위기 직후)에서 성과 대부분이 갈렸습니다.

20년 롤링 백테스트

1973년 8월부터 매년 8월을 시작점으로 겹쳐서 반복 계산했습니다. 위에서 고른 설정(판단 기간·현금 필터·거래비용)이 그대로 적용됩니다.

롤링 구간 길이

자세히 보기 각 항목의 최대낙폭(MDD)까지 표시

기간 상승률 비교

투자금액(만원)

항목	시작	종료	총 상승률	배수	연평균(CAGR)	1,000만원 →

10년 단위 연평균 상승률

각 구간의 시작~끝 연평균(CAGR). 굵은 배경은 그 10년의 1위, *는 자료가 그 10년 도중에 시작해 기간이 짧은 칸입니다.

기간

규칙을 자세히

왜 하필 8년인가 — 서로 다른 셋이 같은 자리를 가리킵니다

8.1년

실측 — 25% 이상 하락장

1945년 이후 10회 / 81.7년
1946·1961·1968·1973·1980
1987·2000·2007·2020·2022

7~11년

쥐글라 사이클

1860년대 클레망 쥐글라가 관찰한 설비투자·신용 순환. 확장 → 위기 → 후퇴 → 회복 한 바퀴.

5~8년

단기부채 사이클

레이 달리오가 말하는 신용 팽창 → 긴축 → 완화 한 바퀴. 흔히 말하는 경기순환입니다.

어느 쪽도 "정확히 8년"이라고 못 박지는 않습니다. 다만 1860년대 경기순환 이론, 현대의 신용순환 프레임워크, 1945년 이후 실측 — 서로 다른 시대에 다른 방법으로 만들어진 셋이 모두 8년을 포함하는 범위로 모입니다. 백테스트에서 제일 잘 나온 값을 역으로 고른 게 아니라 바깥 근거로 먼저 정한 값입니다.

왜 하필 1973년부터인가

역사적으로 1971년은 미국이 달러의 금 태환을 일방적으로 중단한 해(닉슨 쇼크)이고, 이를 봉합하려던 시도가 실패하면서 주요국들이 고정환율제를 포기하고 전면적인 변동환율제로 전환하며 브레튼우즈 체제가 사실상 완전히 붕괴한 시점이 1973년이기 때문입니다.

그 전까지 금값은 시장이 정한 값이 아니라 정부가 법으로 고정해 둔 값이었습니다. 비교 자체가 성립하지 않습니다. 그리고 공교롭게도 고정이 풀린 직후인 1973년 8월에 금은 온스당 $103.5, S&P500은 104.25로 거의 같았습니다 — 그래서 이후로는 두 숫자를 그대로 맞대 보는 것만으로 어느 쪽이 더 올랐는지 알 수 있습니다.

규칙은 두 개뿐입니다. ① 금 가격이 S&P500 지수를 3% 이상 앞지르면 금으로, 반대로 S&P500이 금을 3% 이상 앞지르면 S&P500으로 갈아탑니다. ② 들고 있는 쪽이 상대를 앞선 채로 8년을 채우면, 그때는 반대쪽으로 넘어갑니다 — 한쪽이 너무 오래 이겼다는 건 곧 순서가 바뀔 때가 됐다는 뜻으로 봅니다. 기본값 8년은 1945년 이후 미국 증시가 25% 이상 빠진 하락장이 평균 8.2년에 한 번꼴로 왔다는 데서 잡은 값입니다(같은 sp500.csv 일별 종가로 직접 세어 확인 — 10회 / 81.7년). 백테스트를 돌려 제일 잘 나온 값을 역으로 고른 게 아니라, 바깥 근거로 먼저 정한 값을 그대로 쓴 것입니다.

②의 8년은 '산 날'이 아니라 '앞서기 시작한 날'부터 셉니다. ②로 갈아탄 직후에는 방금 산 쪽이 오히려 뒤처진 상태인데, 이때는 타이머가 아예 돌지 않습니다. 그 자산이 실제로 상대를 추월한 달부터 비로소 8년을 세기 시작하고, 앞서다가 다시 뒤처지면 타이머는 리셋됩니다.
실제로 1981년 11월에 ②로 S&P500을 샀지만 금이 계속 앞서 있었기 때문에, 산 지 8년이 되는 1989년 11월에도 교체하지 않았습니다. S&P500이 금을 추월한 1991년 3월부터 8년을 세어 1999년 3월에 금으로 넘어갑니다.

두 가격을 그냥 맞대 볼 수 있는 이유는 1973년 8월에 금이 온스당 $103.5, S&P500이 104.25로 거의 같았기 때문입니다. 그래서 "지금 어느 쪽 숫자가 더 큰가"가 곧 "1973년 8월 이후 어느 쪽이 더 올랐나"와 같은 뜻이 됩니다. 신호는 언제 투자를 시작하든 항상 1973년 8월부터 이어져 온 것을 그대로 씁니다 — 예를 들어 1978년에 시작해도 1973년 11월에 금으로 갈아탄 상태를 물려받고, 금이 8년째 앞서던 1981년 11월에 S&P500으로 넘어갑니다.

거래비용이란? 갈아탈 때마다 드는 매매 수수료와 호가 스프레드(사는 값과 파는 값의 차이)입니다. 국내 상장 ETF 기준으로 왕복 0.1~0.3% 정도가 일반적이라 기본값을 0.2%로 뒀습니다. 연금저축·IRP·DC형 계좌에서는 계좌 안에서 갈아타는 동안 양도소득세가 이연되지만, 이 거래비용은 계좌 종류와 상관없이 그대로 발생합니다.

데이터와 해석 기준

무엇을 비교하나

금 (1920~) — 1968년 3월까지는 미국 정부가 법으로 정한 고시가입니다(1933년까지 $20.67, 1934년 금준비법 이후 $35.00). 시세가 아니라 정책 숫자이며, 1934~1974년에는 미국인의 금 보유 자체가 금지돼 있었습니다. 1968년 4월부터는 LBMA 런던 오후 실거래 고시가입니다. 보관비·거래비용·환율은 반영하지 않았습니다.
S&P 500 (1927~) — 배당을 제외한 가격지수입니다. 배당 재투자까지 반영하면 장기 연수익률은 1.8~2%p가량 올라갑니다.

1973년 8월이 기준점인 이유. 이 전략은 금 가격($/온스)과 S&P500(지수 포인트)을 그대로 맞대 봅니다. 단위가 다른 둘을 비교할 수 있는 건 1973년 8월에 금 $103.5, S&P500 104.25로 거의 같았기 때문입니다 — 즉 "지금 어느 쪽 숫자가 큰가"가 곧 "1973년 8월 이후 어느 쪽이 더 올랐나"입니다. 그 이전은 금값이 정부 고시가라 비교 자체가 성립하지 않아, 시작 시점 선택도 1973년 8월부터로 제한합니다.

교체 전략은 어떻게 계산하나

규칙 ① 가격 교체 — 한쪽이 다른 쪽을 설정한 폭(기본 3%) 이상 앞지르면 그쪽으로 갈아탑니다. 폭을 두는 건 두 값이 엎치락뒤치락할 때 불필요하게 자주 갈아타는 걸 막기 위해서입니다.
규칙 ② 역전 — 들고 있는 쪽이 상대를 앞선 채로 설정한 기간(기본 8년)을 채우면 반대쪽으로 넘어갑니다. 한쪽이 너무 오래 이겼으면 순서가 바뀔 때가 됐다고 보는 규칙입니다. 8년은 1945년 이후 25% 이상 빠진 하락장의 평균 간격(8.2년)에서 가져온 값으로, 백테스트를 보고 고른 값이 아닙니다. 같은 sp500.csv 일별 종가로 직접 세면 1946·1961·1968·1973·1980·1987·2000·2007·2020·2022년 10회 / 81.7년입니다.
②의 타이머는 '산 날'이 아니라 '앞서기 시작한 날'부터 셉니다. ②로 갈아탄 직후엔 방금 산 쪽이 오히려 뒤처져 있는데, 그동안은 타이머가 돌지 않습니다. 그 자산이 상대를 추월한 달부터 세기 시작하고, 앞서다가 다시 뒤처지면 리셋됩니다. 예: 1981년 11월에 산 S&P500은 금이 계속 앞서 있어 1989년 11월(산 지 8년)에도 교체하지 않았고, 금을 추월한 1991년 3월부터 8년을 세어 1999년 3월에 교체했습니다.
강제 전환 직후에는 규칙 ①을 잠시 끕니다. 방금 판 쪽이 여전히 앞서 있어서 ①이 바로 되돌리려 들기 때문입니다. 내가 든 쪽이 실제로 앞서면 그때 정상 규칙으로 돌아옵니다.
신호는 항상 1973년 8월부터 이어서 계산합니다. 사용자가 고른 시작 시점은 "그 신호를 언제부터 따라 탔는가"로만 쓰입니다 — 1978년에 시작해도 1973년 11월에 금으로 갈아탄 상태를 물려받습니다. 시작일마다 신호를 리셋하면 그때까지 쌓인 승부 상태가 사라져 규칙 자체가 달라집니다.
거래비용 — 갈아탈 때마다 설정한 요율만큼 차감합니다. 구간 첫 진입은 어느 전략이든 똑같이 필요하므로 비용을 물리지 않습니다.
최대낙폭(MDD) — 고점 대비 가장 크게 빠졌던 폭입니다. 수익률만큼이나 "버틸 수 있는가"를 가르는 숫자라 전략·단일자산 모두 함께 표시합니다.
판단에 쓰는 값은 그달까지 나온 가격뿐이라 미래 데이터를 쓰지 않습니다.

계산 방식

두 시계열의 주기가 서로 달라(일별·월별) 월말 기준으로 맞춘 뒤 비교합니다. 결측월은 다음 발표까지 직전 값을 이어서 씁니다.
차트는 실제 값을 그대로 그립니다 — 금은 온스당 달러, S&P500은 지수 포인트입니다. 시작 시점을 100으로 맞추는 리베이스를 하지 않기 때문에, 두 선이 실제로 어디서 만나고 갈라지는지가 그대로 보입니다(이 전략의 교체 신호가 바로 그 교차입니다). 배율 차이가 커서 기본 축은 로그로 두었습니다 — 로그 축에서는 기울기가 같으면 상승률이 같다는 뜻입니다.
연평균(CAGR)은 (종료÷시작)^(1÷연수)−1입니다.
'기준 자산으로 나누기'는 한쪽을 다른 쪽으로 나눈 상대 비율입니다 — 선이 우상향이면 기준으로 고른 자산보다 빨리 오른 것입니다.

주의

세금은 반영하지 않았습니다. 일반 계좌에서 이렇게 갈아타면 매매 차익마다 양도소득세(해외주식 22%)가 붙어 실질 수익률이 크게 깎입니다. 연금저축·IRP·DC형 퇴직연금처럼 계좌 안에서 갈아탈 때 과세가 이연되는 계좌를 전제로 봐야 위 숫자에 가까워집니다.
역전 주기는 결과를 크게 흔듭니다. 5년부터 10년까지 바꿔 보면 배수가 몇 배씩 벌어지고, 개월 단위로 한 칸만 옮겨도 널을 뜁니다(전략 패널의 "역전 주기를 바꾸면" 줄에서 직접 확인할 수 있습니다). 기본값 8년은 1945년 이후 25% 이상 하락장의 평균 간격(8.2년)에서 가져온 값이지, 수익률이 가장 높아서 고른 값이 아닙니다 — 결과를 보고 값을 고르는 쪽이 과최적화에 가깝습니다. 참고로 하락 기준을 20%로 낮추면 평균 간격이 6.8년, 15%면 5.1년으로 짧아집니다. 여러 값으로 돌려보고 편차를 직접 확인하세요.
표본이 매우 적습니다. 50여 년간 교체가 10여 번뿐이라, 성과 대부분이 몇 번 안 되는 큰 판단(1980년 11월 금 천장 직후 S&P500 전환, 2009년 1월 금융위기 직후 전환)에서 갈렸습니다. 그 몇 번이 우연이었을 가능성을 배제할 수 없습니다.
매매가 드문 만큼 한 번 물리면 오래 버텨야 합니다. 최대낙폭이 -44% 수준으로, 매달 점검하는 전략보다 깊습니다.
모두 달러 기준입니다. 원화 투자자는 환율 변동이 따로 얹힙니다(→ 달러 투자 계산기).
과거 성과가 미래를 보장하지 않습니다. 이 페이지는 정보 제공용이며 특정 종목·전략의 매수 권유가 아닙니다.